本欄一直謂期指要守住關鍵位19434，昨日大市雖跌，但甫試關鍵位便回升，可以肯定該水平有支持力。
現在市場眾說紛紜，有牛有熊，以視牛者居多，但並非一面倒，令投資者如身處五里霧中，像霧又像花，牛熊難辨。做買賣要有方向，如同行船，股市的大方向就是要知牛熊，雖然對於牛熊定義，言人人殊，但筆者相信大市往後走勢，圖表可以告之一二。
首先，根據即市及外圍表現，昨日期指低位19420水平應有險可守。當然，說大市已然脫險是言之過早，若然昨日已沽出手上部份持股，或者等位入貨的投資者，現時不用急於追貨，筆者會用期指連升兩日，去確認大市升勢。

明日若升具指標性

按照歐美股市走勢，今日大市回升的機會應甚高，但要一升再升便不容易，所以真正有指標性的升市，並非今天，而是明天。若然大市明日再升，並以陽燭企穩19927水平樓上，完全收復昨日失地，士佳仍堅信大市會反覆回升，並視昨日期指跌穿19434水平為假突破。
記得98年1月曾經跌穿97年低位8000點，不過當時最低只見過7980水平便大幅反彈四成，鑑古知今，要慎防昨日大市只是假突破。
不過，根據以往經驗，大市失守關鍵位之後，的確有牛轉熊的可能，所以大市即使能夠連升兩日，投資者仍要居安思危。
牛市通常緩慢上升，而熊市反彈經常是急升，若然大市連升兩日後，反反覆覆地往上爬，筆者仍堅信是牛市。反之，大市見底後一直急升，投資者便要留心，待反彈至50日線左右，便可能要套利離場。

張士佳
華富嘉洛證券投資服務部董事
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