十年期美債息年初抽升，一度引起市場恐慌，不過美債息最近幾周保持橫行格局，在2.8至2.9厘左右上落。至上周五更因貿易戰憂慮升溫，一度跌至2.7898厘，見六周低。

GAM投資總監Tim Haywood預計，十年期美債息未來3個月會繼續橫行，大致處於現水平。不過一、兩年後，隨著美國名義經濟增長加速至4%、且通脹率升至2.5%，十年期美債息料升抵3至4厘。一旦十年期美債息未來升穿3.25厘，他預期資產市場將開始再度關注美債息走向。

Haywood續指，歐央行貨幣政策收緊，意味歐債所面對的沽壓會更大。「美國與德國的經濟產出水平從未如此相近，但兩國的債息卻十分不同。」他指，料美債與德債價格將趨向一致，又提到德債息現水平太低，未來料見上揚。

整體債市方面，Haywood直言債市表現今年令人憂慮。他解釋，通脹升溫下債息上升會不利債價，另各國央行開始加息，尤其是北美央行，帶動成熟市場債息走高，而歐央行料停止買債，亦已推動歐債息上揚。不僅如此，高評級債券債息不高，不少甚至是負利率，意味持有這類債券，名義上肯定會有虧損，亦減低債券投資的吸引力。不過Haywood認為，債市並非完全無利可圖，因投資者可造淡債券，又或買入造淡債券的基金。

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