港股在長假期前表現淡靜，恒指險守於50日平均線之上，相信明確方向要待聯儲局議息後才會出現。其實本周議息、加息與否對大市應不會構成負面的衝擊，加息四分一厘一直是市場的預期，大家亦一致估計聯儲局再加2-3次息之後會暫停加息，因此，今次加息與否也不會對股市構成衝擊。

早前市場因美國風災之打擊而憧憬今次不加息，這只是一廂情願的看法，股市亦沒有因而大升，就算憧憬落空也不擔心。
在投資市場作戰，對市場情緒的掌握及判斷尤為重要，此亦是投資心理學最重要的一環。其實每個消息或市場憧憬都是一個炒作藉口，而同一個因素，既可作好消息看，也可當壞消息炒。平庸的分析員會因應市況的結果而作馬後炮分析，當市況上升，便用此消息的正面解釋去作升市理由；當市況下跌，便用同一消息的負面解釋去作跌市理由。結果，小投資者往往成為受害者。
8月初交通銀行（3328）發輪，股價在新輪上市日急速上升，上周一中國神華（1088）19輪齊發，股價在當日大跌。歷史不一定重演，實戰經驗告訴我們，當市場人人皆知、人人期待時，結果往往出人意表。筆者在神華輪上市前，於傳媒的窩輪節目中已肯定地建議小投資者不宜沾手，理由只得兩個，神華發輪與交行的分別在於交行出輪之時股價仍未炒上，神華出輪之前股價已大幅炒高；再者，此等神華輪之引伸波幅及溢價皆極高，值博率超低。同是發輪，神華與交行之表現迥異，在於股價所處之水平不同，結果亦有所不同。

要炒作毋須理由

迪士尼順利開幕，迪士尼概念股非但沒有炒作，更慘遭拋售，原因只得一個，就是迪士尼概念已炒作了兩年，一早已炒完。零售股被拋售，此乃意料中事，筆者早於年初已指出，今年首選不能買的股份是零售股。每個概念的炒作，若以投機角度參與，就一定不要等到塵埃落定之後才沽貨，通常股價會預先過份反映，到結果一出便會走避不及。更有甚者，市場往往會將一些風馬牛不相及的股份，扯上此等概念去炒作，此乃渾水摸魚，例如炒澳門概念股，主力應是有賭業的股份，因為賭業收益龐大，但當日卻連一些只經營澳門酒店、澳門地產的股份也大幅攀升，此乃混淆視聽。經營酒店、地產之收益又如何與經營賭場相比？筆者早前做節目，有聽眾查詢廣深鐵路（525）的意見，因為他看報紙說迪士尼開幕有助此股之營業額（？）。由此可知，市場上遍布歪理，只要股份要炒作，就甚麼理由也可以利用。
沈振盈　訊滙證券董事總經理
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