市況繼續向好，恒指進一步確認企穩於21000點之上，昨日最高見21385點，距離短期目標21700點已越來越近，相信短期內應可到達。近期的升市，有不少投資者會覺得宏觀的因素負面居多，特別是歐洲及中國本身的經濟隱憂嚴重，照道理股市不應這般強勢。
其實在過去數年，大家應可感受得到，股市的升跌已不能單用基本因素去作判斷，特別是短期走勢。原因很簡單，各國政府皆對金融危機的發生有所恐懼，不斷以政策作人為干預，資金亦會因應此等政策炒作。姑勿論往後的經濟狀況如何，部署上就是當市場情緒太淡、太悲觀之時，就炒高先再算。
談到政策方面，亦有迹可尋，上周，日本先擴大其量化寬鬆規模，接着澳洲大幅減息0.5厘，似乎又再一次全球一致行動。中國雖然仍未有大動作，但小動作如減交易費等已開始露手影，不排除還有後着。

此番部署其實只有一個原因，就是危機已在前面。客觀地想一想，歐債問題及歐洲經濟情況，若以現時跟去年歐債危機時相比，是有改善還是更加嚴重？中國的經濟數據，以及中資企業的盈利表現及前景，是安全還是已令人擔憂？
有些事情，股市的反應是正面還是負面，其實是視乎資金及背後的大戶如何演繹。這方面，小投資者是較為被動的，惟有根據盤路及大戶在期指與期權市場的部署而作出估計。長遠計，基本因素及經濟狀況，是「真的假不了」。但若以短線計，確實能夠反其道而行。大家試想想，為何日本、澳洲會突然加碼寬鬆？若然不是危機已在前面，就無法解釋今次的做法。故此，表面的升勢，不妨照跟，以免被挾，但卻不可以太認真地相信。

沈振盈
作者為證監會持牌人士