中國第一季經濟數據出爐,GDP同比上升11.9%,增長率是近年之冠,而通脹情況優於預期,加息憂慮亦稍有紓緩。輿論紛紛認為大市會因為延遲加息而上升,但期指最終仍是高開低收,相信不少投資者都覺得失望。
對於大市應升而不升,筆者認為市場可能捉錯用神。無論炒作大市或個股,不同時期都有不同主題,以個股為例,有時是新能源、有時是手機,更可同時炒幾個主題,日日炒不同板塊。然而,主宰大市升跌,同期可能只有一兩個決定性因素,如金融海嘯或早前歐洲債務危機期間,市場只關注信貸違約風險,現在市場則押注人民幣升值。
筆者認為,一切金融手段都要循序漸進,中央會先升值而後加息,這亦是市場共識,未升值又何來炒加息?所以大市因人民幣而牛皮,前因未了,即使美股急升過百點,港股卻未因延後加息而上升,也是情理之中。投資者見到好消息亦要衡量,如果大市位處近日高位,好消息卻跟大市主題風馬牛不相及,估計最終是回調居多。