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專家論勢:中國債市表現可人

蘋果日報 2018/12/20 05:20

專家論勢貨幣政策梁碧嫻人民幣債券下調利率

中美貿易戰困擾多時,加上市場關注內地經濟增長有放緩迹象,人民幣兌美元滙價年初至今貶值約5%。雖然如此,在中央政府推出一系列寬鬆措施下,中國在岸債券的總回報,仍足以抵銷滙兌虧損,若以美元計,更是其中一種表現可人的債券資產。

為甚麼中國在岸債券今年會有此成績?其中一個原因是彭博早前宣佈,在2019年4月開始,將中國國債和政策性銀行債券分階段納入彭博巴克萊全球綜合債券指數(Bloomberg-Barclays Global Aggregate Index)之中。

由於投資者憧憬中國國債納入具代表性的國際性債券指數,因而吸引了不少外資流入中國債市。投資者目前普遍傾向買入中國國債,但筆者相信他們很快便會看上政策性銀行的債券。

筆者一直看好中國債市,今年中美貿易爭議一直困擾市場,如今雖然仍未完全解決,但似乎正在改善;與此同時,估計內地政府在未來一年仍會維持寬鬆的貨幣政策,人行有可能下調利率,這些都是利好中國國債的因素。至於在人民幣債券方面,筆者暫時較為看好離岸人民幣債,雖然息率相對較低,但滙率走勢相對在岸人民幣債正面。

梁碧嫻
「摩根中國入息基金」基金經理