美國通脤目前尚算溫和，聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）支持漸進加息。有人歸咎這是零售巨頭亞馬遜﹙Amazon﹚令物價保持低廉所致，但有研究指所謂「亞馬遜效應」﹙Amazon effect﹚才是令央行工作難上加難的元兇。

哈佛商學院（Harvard Business School）經濟學家Alberto Cavallo，剛在Jackson Hole中央銀行家年會發表了有關「亞馬遜效應」的研究報告。他指在亞馬遜激烈競爭情況之下，令傳統零售商如沃爾瑪﹙Walmart﹚調整價格的頻率更高，而且不同地區的產品售價變得更為統一，而這轉變使零售價格對美元滙率和汽油價格等外圍因素，變得更為敏感。

「燃油價格升跌、滙率波動，甚至一些影響成本的因素，有可能已納入零售商定價的演算法﹙Algorithms﹚當中，這令產品價格因而出現更迅速更大的變化。」Cavallo指，這轉變會令聯儲局制定利率時變得更為複雜。

現時失業率與通脹的關係可能是史上最薄弱的時候，外圍因素導致的價格變動，令當局根本看不清本地市場的真實需求情況。研究報告指出，由2008年到2017年，網購佔據整體零售份額不斷增加，沃爾瑪等大型美國零售商的平均定價的持續時間﹙Average duration of prices﹚由約6.5個月，下降至約3.7個月。

過去央行調整利率對經濟帶來效應，這是基於商人的定價對需求並不敏感，可是現時零售商已懂得根據外圍因素而調整價格，這便令央行調整利率的角色變得可有可無。

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