(1)因為衍生工具的對沖活動關係,特別是已發行的建行認購證,發行商要購入正股作出對沖,因此增加正股的需求。(2)建設銀行快將(有可能)加入H股指數之內,相關的基金,例如H股指數基金便要預先吸納一些股份。(3)還有一些我們尚未知道的原因,但市場部份人士已經知道,而這些消息應該是利好股價的,因此春江鴨先行在市場之中入貨,推高股價。這些預先知道消息人士,亦即財務學所說的InformedTraders。
通常股價上升,成交增多,是利好後市的,這些是技術分析的基本常識。在跌市之中股價能逆市上升,更是一個加強的訊號。如果上述所說的首兩項原因都不足以解釋建行股價的逆市上升,是否有一些利好股價的資訊是市場人士尚未知道的呢?而這個資訊又會是甚麼?希望時間會告訴我們吧!
浸會大學財務及決策系副教授麥萃才