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【何車500】華潤電力趁低收集 - 何車

蘋果日報 2020/09/24 02:00

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華潤電力(836)上月17日宣佈中績,當日至今,股價跌11%,與紅指同步。估值較以往平均有大折讓,趁低收集。
1.今年上半年,潤電營收311.8億元,按年跌5%;純利45.29億元,按年增13%,並已相等於去年全年的69%。上半年售電量按年跌0.6%,但純利仍有不俗增長,主要因為燃煤電廠平均標煤單價跌9.1%,平均售電單位燃料成本跌10.4%。上半年利息支出15.63億元,按年跌9%,佔稅前盈利26%。
6月底,運營裝機容量為41,630兆瓦,火力發電運營佔75.6%,再生能源運營佔24.4%。今年現金資本開支240億元,其中190億元用於風電場、光伏電站及水電站的建設。
2.潤電今年全年盈利預測78億元人幣,按年增長18%,預測PE 5.3倍(彭博綜合預測4.9倍)。過去8年平均PE 10.4倍,今年折讓一半。
3.潤電今年預測PB 0.54倍,較8年平均1.15倍折讓逾一半。
4.今年中期息0.225元,增13%,預測全年派0.63元,增15%,預測股息率7.2厘。
★潤電現價8.69元,目標價10.7元,潛在升幅23%。華泰睇14.5元,大摩睇14.1元。
同場加映:平保(2318)是滙控(005)最大股東,佔7.01%(14.19億股)。最近一次增持在2018年11月,增持538萬股(增持價65.12元),持股量增至7.01%;再對上一次在2018年2月,增持3,722萬股(增持價79.38元,幾乎是摸頂價),持股量增至6.17%;首次披露在2017年12月,增持1,000萬股(增持價77.71元),持股量增至5.01%。
粗略推算,平保所持滙控,每股成本68元,總成本965億元。滙控現價28.75元,平保持貨賬面暫蝕557億元。每股平保只損失3.1元,只佔平保股價不足4%,小兒科。若所持滙控有部份為代客持有,平保所受影響更小。
平保現價81.5元,今年以來跌12%。彭博綜合券商預測,今年PE 10倍,較8年平均折讓17%,PB 1.7 倍,較8年平均折讓21%。大摩睇119元,野村睇116.57元。
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