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國際視野:經合組織過份樂觀?

蘋果日報 2004/05/13 00:00


經濟合作及發展組織(OECD)發表半年一次的經濟展望指,組織區域內30個國家今年平均經濟增長可達致3.4%,明年則為3.3%;今明年通脹率估計平均為1.7%及1.6%,貿易額增長則為8.6%及10.2%不等。至於美日歐失業率將持續下降。
經合組織的預測比國基會(IMF)早前發表的還要樂觀,顯示全球經濟前景可望如本欄所說──欣欣向榮(?)。不過經合組織補充謂,全球增長仍處不平衡現象,各國過份依賴美國,然則歐洲對推動全球經濟增長的貢獻似乎太少,如此將導致美國貿赤惡化,最終誘發美元再度下跌,故歐洲有需要加快內部結構及財政方面的改革加以配合,並明示樂意見到歐洲進一步減息50個基點,即半厘。

中美或拖慢全球增長
筆者認為,經合組織對歐洲減息之期望可能落空,近月歐元區通脹率已攀升至接近央行訂定目標上限的2%,油價居高不下,需求續見改善,歐洲央行又豈會存減息之意圖?事實上金融市場的表現已反映美國加息周期即將開始,更言之鑿鑿聯儲局最快會在6月底調高短期聯邦基金利率甚至高至半厘,這從周一全球股市出現恐慌性拋售可見一斑,歐央行又怎敢背道而馳。
不單止股市,各類商品期貨(石油除外)都跌個四腳朝天,原因不難理解,皆因美息低至一厘,美元又持續滑落,不少國際資金在苦無出路的環境下,被迫鋌而走險──炒個不亦樂乎,現在見形勢逆轉,不趕快轉軚unwindposition容不易見財化水,何況中國宏觀調控?目前的憂慮是美國加息兼減?退稅效應退卻,中國煞車,會否拖慢全球經濟增長步伐而已,苟如是,則經合組織的預測似有過於樂觀之嫌。
王冠一