加拿大央行下周二（3月2日）議息，一般估計將會維持息率0.25厘不變。市場關注加國央行如何看待未來的經濟前景，及會否暗示日後加息的時間表。
事實上，市場近期對加國央行加息預期確有所提升，原因有好幾個。首先，上周公佈加拿大1月通脹率，由12月的1.3%急攀升至1.9%，逼近央行的2%目標通脹上限。
另外，加拿大諮議局估計，加拿大今年經濟可有2.8%增長。更重要的是，加拿大的房地產市場似有泡沫情況。
按加拿大房地產協會（CREA）數字顯示，當地二手樓銷售按月比較雖輕微回落2.8%，但如按年比較增長則大增58%。加拿大的樓市不但銷售理想，價格也有顯著升幅，1月份平均屋價為328,537加元，按年大升19.6%。市場將熾熱的加拿大樓市歸咎於偏低的按揭息率，激發置業者的置業情緒。

樓市熾熱料觸發加息

由於北美的冬季相當寒冷，慣例在這期間是樓市的低潮期，這正好解釋1月份加拿大房地產銷售回落的主因。不過，現時市場擔心，當春季重臨，加拿大樓市的熾熱情況會否更見嚴重，甚至出現泡沫，迫使加國央行要提早加息。
就樓市泡沫論，加國央行一直在極力否認，指現時樓市確是升勢強勁，但未見泡沫。事實上，早於本月初，加國央行已定下方案壓抑樓市，當中包括要求銀行查明按揭申請者，有否足夠資金支付未來5年定息按揭金額支出，才容許銀行批出按揭。其次，重按的水平將由以往樓價95%降至90%。上述的新例將會於今年4月19日執行。
加國央行推出上述新例不能說是利淡樓市，對有實力的置業者相信影響不大，影響的相信將只是一些沒有實力的炒家。至於上述的新例，對壓抑加國樓市有多大效力，到4月中後自有分曉。
筆者相信，只要按揭息率繼續維持於歷史低水平，加上通脹一步步的回升，投資者始終會傾向增持資產而放棄持有現金，這會加快當地資產出現泡沫，迫使加央行加息。

1.06水平逐步收集

自聯儲局加貼現率後，市場開始估計聯儲局有機會於9月份加聯邦基金利率，但如4月後證實加拿大樓市仍然熾熱，不排除加拿大加息的日子可能較聯儲局要早，加元實在可看高一線。
近期所見，每當加元靠近1.07兌1美元水平，便可找到其支持。建議投資者每當見加元在1.06兌1美元水平便開始逐步趁低收集，初步目標1.0250兌1美元，中期目標1兌1美元。
投資加元最大風險是美國經濟，由於加拿大8成以上出口輸往美國，如美國經濟一旦出現雙底衰退，加元將難獨善其身。

溫灼培　恒生投資服務有限公司首席分析員
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