在過去近兩個月的大市持續急劇波動下,市場上認股證的引伸波幅急升,如現時不少股份認股證的引伸波幅仍然高達80%,個別波動性較高的正股,其認股證引伸波幅更會高達100%。引伸波幅高企,往往令認股證的實際槓桿變得不吸引,加上現時引伸波幅面臨下調壓力,減低認股證的吸引力。
瑞銀發現近期有不少投資者留意中移動(941)和中國人壽(2628)的牛熊證。以瑞銀發行的國壽熊證32038為例,上周四、五的成交均超過7000萬港元,上周五街貨量更達5300萬份。32038的槓桿約3.8倍,與市場上的國壽認沽證比較,大多數只能提供約1倍實際槓桿,部份甚至低於1倍,引伸波幅往往接近90%,牛熊證自然比較吸引。
據港交所(388)上周四公佈的市場數據,今年首10個月牛熊證錄得平均每日38.48億元成交,較去年同期的1.75億元大升約21倍。可見牛熊證自06年6月面世以來,現在已經得到市場認同,越來越受投資者歡迎。不過,牛熊證設有強制收回機制,故投資者需因應風險承受能力和目標回報,小心選擇合適收回價的牛熊證。