自期指結算至今，港股從低位反彈四百多點，表現扭轉了10月份之跌勢，但相對於外圍股市來計，仍是有所不及。

從技術上分析，上周反彈了10月份跌幅的三分之一，看淡後市者自然認為指數反彈至現水平便會再展跌勢。若從好友角度看，恒指自回補10月19日下跌裂口後，一直企穩於裂口頂部之上，形成島形狀態，只要14500點不破，後市仍反覆向上。
10月之跌，令不少人憂慮港股已步入熊市，雖然筆者對中長線的港股並不太樂觀，但現時距離出現熊市應該仍有一段時間。主要的原因是市場上正出現資金流入股市的現象，當中尤以日、韓股市最為顯著，兩地股市在近日再創全年新高。美股方面，杜指穩守10200點支持，納指繼續維持強勁升勢，相信年底前仍有望挑戰全年新高。
10月份跌市主要是加息憂慮及禽流感的恐慌。究竟明年息口政策如何，待聯儲局新任主席上台後才可得知，但市場卻將未知之數當作是已經發生的事實來炒作，基本上已將向壞的預期反映。禽流感的憂慮似乎是過份敏感，難道大家認為情況會有機會較「沙士」時期為差嗎？沙士的震撼在於發生得突然以及毫無準備，經一事長一智，事情將不會如沙士般惡劣。故此大家見到，11月份的外圍股市表現如脫胎換骨，難道10月份有「禽流感」，11月份就沒有「禽流感」嗎？

滙控現買入訊號

港股表現落後，問題在於衍生工具轉倉的影響，因為每逢月尾至月頭數日，都是對沖大戶部署倉底之時，市況會較為飄忽及窄幅，而且每多出現假象。踏入第二周，將會是市況較為明確之時，真正的路向會更清晰。現時市場對於近日港股跑輸外圍市的原因，歸咎於本地銀行加息半厘，嚴重打擊樓市及地產股。其實現時樓市已呈兩極化發展，中下價樓表現平穩，升幅遠低於豪宅，故大跌之機會不大。豪宅則為炒家所壟斷，以炒家的實力及延長交收期的招數下，售價應還可勉強力頂一段時間。價格不跌並非是有承接力，主要是持貨者暫時仍有時間及實力去等，直至支持不住為止。地產股毫無疑問將跑輸大市，中移動（941）、滙控（005）及和黃（013）將成為升市之領導股，互相抵銷之下，估計短線港股會進一步推高波動區間，介乎14500-14800點。
滙控將於明日公布派發季度股息，上次公布派息後，股價大升6元。以近期滙控的走勢觀察，股價已現強勢，多種技術指標亦發出買入訊號，值得留意。
近日美元強勢，市場的評論已一面倒看好美元，從近期之數據反映，美國經濟仍能維持增長及溫和通脹，意味着加息步伐不會加快，但美元升至現水平已過份反映，估計極有機會在短期內出現見頂的訊號。若美元真的見頂，資金勢將流入亞太區市場，此現象一出，港股自能受惠。
沈振盈
訊滙證券董事總經理
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