利率趨升，預期明年經濟放緩，港股10月大幅下跌，險守250日線14174，11月強力反彈，上周五，恒指以14740.60收市，上升107.27，比前周五收市14585，上升155點，升幅1.06%。
恒指日來回升，暫以技術反彈視之，以波浪理論分析，10月下跌1304點，假設為1浪或a浪，如2浪或b浪反彈0.5，目標14840，上周五最高14808，經已逼近，由於11月之反彈，以a、b、c浪模式運行，暫時只是2浪或b浪，11月許升不許跌，否則一旦掉頭回落，將出現強大之3浪或c浪跌勢。
以移動平均線分析，目前恒指100日線14797及50日線14860，由於50日線每天約下跌4點，100日線每天約上升10點，快將相交，屆時恒指須重上該2條平均線之上及守穩其上，才能避免11月下旬出現跌市，本周大市面臨考驗。
大部份地產股及恒生地產分類指數之表現遜於恒指，恒指11月最低14471，暫守10月低位14189之上出現反彈，但地產指數11月最低16867，已下破10月低位17313，長期上升楔形升軌18000失守（見圖），上周五收報17455.86，上升171.75，如受制已失守6日之250日線17634至18000阻力，則跌勢未完，重演3年一跌市之走勢，今年8月最高19632（圖中Bc）或已完成反彈，及已下破升軌，進入下跌C浪，尋底中。

美國樓市開始下跌，豪宅建造公司及地產按揭公司，上周曾發出盈警，反映利率不斷上升之下，港美地產股均現壓力。
長實（001）、新地（016）、恒地（012）及信置（083）等大型地產股，均已下破10月底部，表現遜於恒指。本港上周拍賣多家豪宅，成交價均低於市值20%，反映地產股及樓市仍壓力重重。
梁文琪
協聯證券期貨交易董事

作者原名梁炳耀，為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。