當年今日

投資學堂:3座大山壓美股

蘋果日報 2004/07/02 00:00


日前看到《USAToday》一篇有關討論美股在今個暑假形勢的文章,名為「Don'texpectmarkettoheatupforrestofSummer」。文中指出,近期美國預期美股將會在暑期大幅上升的專家不多,幸好,它同時指出,預期美股在暑期間將會大幅下挫的專家也不多。假若專家們的意見具參考作用,則今個夏季美股將會牛皮窄幅,頗為沉悶。
此外,文中亦指出,近期美股交投較為疏落,市場好像沒有能量般,投資者在未解決3座大山前,大都抱觀望態度,不願入市。美國投資者的3座大山,可能亦是阻礙閣下入市的大山。促使近期美國投資者不願入市的3大因素為:(1)誰會當選美國總統?(2)伊拉克的局勢最終會怎樣?(3)美國聯儲局在今個加息周期,會否極之「進取」地調高利率?
這些問題皆是引致美國投資者不敢及不願大舉入市的因素,無奈香港的投資者更加多一座大山,就是國內在短期會否調高利率。
「新股上市首日跌破發行價」此現象,相信各位香港投資者也不會太陌生,近期港股亦曾多次碰到。可是日前筆者察覺,在不同地方的股票市場,對「新股上市即跌破發行價」的現象,有不同的觀點。

新股潛水內地視為吉兆
好像對香港股民來說,在數月前新股熱潮時,「抽」哪隻新股也有錢可賺,閒閒哋有20-30%的利潤,因此不少股民已漸漸有抽新股是必賺的觀念。但隨近日多隻新股上市即跌破發行價後,投資者開始意識到抽新股必賺的美夢破滅,並對抽新股的熱誠大為降溫,因此對香港股民來說,「新股上市即跌破招股價」此現象,可能被視為新股熱潮完結及港股升浪完結。
不過,對國內的股民來講,新股上市即跌破招股價的現象,反而是股市到底的入市訊號。
6月29日「路透社上海電」報道國內股市,標題為「滬深綜指雙雙收漲 新股上市首日跌破發行價 迫出反彈行情」,主因是當日新股濟南鋼鐵上市,首日便跌破發行價,反而令投資者感覺底部就在眼前,「終於讓飽受下跌折磨的多方惱羞成怒發力而起……,走出一波較為強勁的反彈行情……」由此可見,不同地方的股市對相同事物卻有極之不同的觀點。
早前一位經濟學者曾跟筆者說,適合用於民主地方的投資理論,並不一定適合用於非民主國家的投資市場,現在回想起他的論點亦頗有道理。
譚紹興
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