殺牛停不了，港股昨最多跌901點，繼上周五142隻牛證「打靶」後，再有81隻牛證即時死亡，其中有59隻為恒指牛證。昨日甫開市恒指即跌540點，跌破20200至20500點牛證打靶重災區，由於發行商需中止期指對冲，齊齊沽期指急速拆倉，骨牌效應下，大市跌幅在早市持續擴大，恒指最多跌900點。當大部份牛證打靶後，發行商毋須開淡倉對冲，市況午後明顯回穩。

街貨量或破60億份

恒指連日狂瀉，散戶買牛證博反彈意欲越強。法興證券提供資料顯示，前日整體恒指牛證街貨量已達59.5億份，創近三個月新高，而恒指熊證街貨量只有4.6億份，被市場人士視為市況明燈的恒指牛熊證街貨比例（牛證數目/熊證數目）亦再飆至13倍的歷史新高。據三大發行商瑞信、瑞銀及法興反映，昨日資金流向恒指牛證仍大於熊證，估計其街貨量有機會突破60億份。
按照相反理論，如果牛證街貨量大於熊證，大戶推低大市，先殺牛獲利誘因大增，再加上各種衍生工具令市場波幅放大，大市難言轉勢。
總結今年經驗，在恒指牛熊證街貨比例持續高企的情況下，大市大跌風險尤其增加。