【首域投資】疫情影響短暫 把握長線機會（譚家駿）
新冠肺炎疫情令環球股市在過去一段時間出現較大動盪，導致不少公司的股價出現較大幅度調整，部份以往被視為新興市場中最具防守性的商業模式，亦面臨較大挑戰。
舉例而言，一家中國領先的啤酒產銷企業的銷量，在新冠肺炎疫情之前鮮有會出現超過雙位數的跌幅，但今年第一季度由於幾個中國省份實施封鎖及社交距離措施，公司銷量按年大跌25%。雖然是遠較行業平均跌34%為佳，但亦明顯可見疫情對於這些傳統防守性商業模式的巨大影響。
不過，近期中國逐步走出疫情困境與放寬封鎖措施，整體狀況已有所好轉，上述的啤酒公司管理層亦對前景樂觀，4月銷量按年變幅已經重回正增長，個別產品更在5月時加價。
這家公司的股價由1月高位到3月低位累計跌了40%，明顯偏離了公司的長期基本面。盈利短期內面臨不確定性的公司的估值卻是顯著受壓，惟盈利具有明確能見度的公司，例如是與在家工作相關的，股價大部份時間皆是處於歷史新高。
我們認為，這個情況正正是長線投資者可以趁低吸納的絕佳機會，畢竟一家公司的內含價值是包括未來20至30年的盈利及現金流，而非僅僅一年的盈利變化。