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中交建受惠一帶一路 - 邱古奇

蘋果日報 2015/03/24 05:20

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大市昨日回升,恒指報24494,升119點,不過陰陽燭只是陀螺,短期有機會先作後抽,甚至回試24200支持,如能守穩後市偏好。內地基建股又見起動,本欄愛股中鐵(390)和中鐵建(1186)近日走勢轉強,應該仲有得去。另一隻基建股中交建(1800)走勢亦佳,蓄勢突破前高位10.24元,可以吼位買貨。
(1)博鰲亞洲論壇即將舉行,一帶一路必成焦點,與會各方有可能就此簽定工程協議。一帶一路涉及大量基建工程,中交建是內地基建業翹楚,短期成市場焦點。
(2)中交建本身條件甚佳,既是國內業內龍頭,亦通過積極開展服務外包業務,促進服務出口,拓展海外市場,其豐富海外經驗有助取得一帶一路沿線國家的合約。目前海外業務佔中交建整體業務約17%,主要集中非洲、中東和東南亞,一帶一路和中央的走出去政策支持下,料兩三年後,海外業務佔比將提升至六成左右。
(3)經過兩年慢速增長後,中交建去年應可回復較佳增長。集團去年首三季營業收入2,524.44億元(人民幣.下同),按年增升10.8%,純利則增升21.2%至97.65億元,估計全年純利可達一百三十八億元,增長一成。中交建往績PE約十倍,預期PE僅約九倍。以其未來增長將受惠於一路一帶,PE 九倍十分相宜。
(4)中交建去年收購John Holland全部股權,該公司是工程承包服務商,業務分佈於澳洲、新西蘭和東南亞,這項收購有助提升中交建的技術水平,進一步開拓海外市場。
(5)集團現正重組其疏浚業務,成立了中交疏浚集團,中交建佔內地疏浚市場高達八成,而且這項業務利潤較高,不排除會分拆上市,以釋放其價值。
(6)中交建致力減輕債務,加上內地減息降準已成趨勢,大大有助集團減輕財務成本,利好業績。論走勢,中交建已升破一月初以來的下降軌,MACD重現雙牛,保歷加通道頂撐開,利好,現價買入,目標11.50元,跌破9.60元止蝕。

邱古奇
本欄逢周二、四、五刊出