昨日筆者在本欄談到恒指可能正逐步形成頭肩頂型態後，收到一些讀者的email詢問這頂部形態的下調目標水平。暫時這頭肩頂的頸線位大約處於22750水平，幸好在恒指一日未跌破頸線位前，這頭肩頂形態的下跌趨勢仍未能確認，但筆者反而更關注日前恒指的20日平均線正式跌破50日線，這平均線組合的向淡訊號！

基本上，普通的平均線組合已頗實用，很多時大家不用浪費時間於太複雜的技術分析工具，而20日及50日線乃兩條相對較為穩定的短期平均線組合，它們相互升破或跌破的情況並不太多，正如由2007年10月至今，這3年多內，恒指亦只出現了5次20日線跌破50日線的情況（不包括這一次），而更重要是在這5次跌破，隨後恒指均出現不同程度的跌幅，而最厲害的一次便是在2008年6月，當20日線跌破50日線後，恒指便由23000多點輾轉下瀉至10676點，跌勢才能終止。由此可見20日線跌破50日線這向淡訊號的準確性亦頗高，不容忽視，假若短期恒指仍不能重新升破20日與50日線的交叉位（大約23480水平），後市便需小心了！
大市雖有下調壓力，但資金充裕，相信二三線股會逆市造好，尤其內地可能出現千年一遇的寒冬，除能源相關股份外，零售股尤其是與服飾相關的應有較佳表現，年初筆者曾多次在投資研討會中推介波司登（3998），若短期波司登出現較大調整，應可再留意。

譚紹興
作者為證監會持牌人士
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