當年今日

點股壇:中電未來業績難大增

蘋果日報 2002/08/13 00:00


中電控股(002)中期業績增長23.6%,表現頗佳,而中電業績涉及發展物業利潤,不能以上半年業績推算下半年盈利。
上半年中電總盈利34.45億元,較上年同期增加6.57億元,首兩期股息各派38仙,較上年增加8.6%。
盈利包括管制法則業務盈利28.29億元,增7.2%,非管制業務盈利5.82億元,增1.98倍,鶴園重建項目1.34億元,另有未分配財務開支及費用1億元。
管制法則利潤根據平均資產淨值計算,期內資本支出18.57億元,使盈利得以增長。
非管制業務包括售電予中國內地部份收益,投資於中國及亞太區電力及其他業務,中電佔山東合營項目29.4%及中電國華49%,經營有頗佳進展,盈利增加10倍至1.11億元,核電投資收益減9.5%,只有2.64億元,亞太區的電力投資,包括位於印度、澳洲、台灣及泰國的項目,部份期內開始投資或開始營運,業績轉虧為盈,為2.22億元,而中電數碼及其他業務則現虧損。
下半年展望,管制法則業務利潤受到限制,而非管制業務預期有進一步的增長,其中台灣項目增加投產機組,將成為增長推動力。

售樓收益將大減
但鶴園重建項目的海逸豪園已完成,目前只在銷售貨尾,盈利或不少於上半年,但肯定少於去年的14.68億元,而去年全數用於派發特別股息,因此,物業利潤將影響盈利及股息。
目前的物業發展計劃,只限於何文田宿舍及長沙灣變電站的發展,最快也要2005年完成,亞皆老街總部雖獲重建,但無時間表,而發展面積遠低於鶴園。
估計中電全年盈利約70億元,減少3.5%,每股盈利2.91元,較上年微跌,已是回購的效果,派息1.61元,增8%,每股特別股息12.5仙,總股息1.735元,減17.3%,現價31元,預期PE10.6倍,息率5.2厘,包括特別股息為5.6厘。此後中電因物業利潤影響,增長較為平淡,仍可看中線,且偏於股息,對股價期望不高,直至市場利率向上,再作檢討。
齊 明