當年今日

點股壇:震雄PE高吸引力一般

蘋果日報 2002/07/10 00:00


震雄集團(057)是一隻十分踏實的工業股,並不涉及任何投機性業務,但本業的塑膠注塑機業務,也經常受到經濟形勢所左右,表現相當反覆。
震雄截至今年3月止年度,盈利7387萬元,減少39%,每股盈利12.1仙,末期息6仙,全年股息10仙,與上年度相同。
儘管震雄市場以中國為主,而中國經濟去年表現一枝獨秀,但美國911事件對中國及其他市場也有影響,基本上,去年9月前的業務仍未達致過去水平,業績已減34%,而10至12月的一季表現最差,其後一季已具明顯復甦,但下半年需為香港廠房作減值準備1640萬元。
此外,利率未能回升,平均利率仍較上年下跌。受上述兩項因素影響,使盈利跌幅較大,剔除兩項因素,以經營盈利計,只跌9.1%,與營業額下跌8.6%相似,而毛利率由36.3%微降至35.4%,其他非銷售成本則減少2%,對毛利率的下降有平衡作用。
中國為震雄主要市場,營業額仍增15.5%,經營盈利只增3.8%,本港營業額減少25%,台灣減少48.6%,亞洲其他國家減24.5%,中東及非洲增41.7%,其他增11.5%。
震雄產品的發展是全面化,不特爭取大型注塑機市場份額,亦適用於高技術的要求,例如薄壁產品如聰明卡及手提電話外殼等,於中國市場,華東地區的銷售網絡整合計劃亦落實,開設14個銷售辦事處,於其他地區亦新設5個辦事處,以進一步擴闊市場。
本港的廠房,已遷至國內深圳震雄工業園,並透過種種措施,使生產力提高30%,有利於未來發展。
業務待經濟形勢配合
雖然管理層已悉心經營,而業務仍待經濟形勢配合,影響股價因素更多,只是成交不活的缺點,已影響投資價值。
震雄現價1.43元,PE11.8倍,息率約7厘,吸引力在於息率,即使今年盈利增20%,PE亦達10倍,不能期望過高。
齊明