【特　稿】
內地增長大放緩拖累，國企去年純利減17%。業績期完結，本報綜合27間非金融類H指成份股業績，發現整體H股業績在去年下半年急速惡化，在上半年整體純利仍有逾4%增長下，全年埋單卻見16.6%大倒退，期內營業額更只有1.4%增長，意味幾乎沒有新動力可言。但有基金指，遜色業績是意料之中並已獲市場消化，關鍵在未來兩季情況能否扭轉。
綜合所有非金融類H股業績，即使只有33%全年錄盈利倒退或盈轉虧，但因資源類板塊持續大疲弱，如中鋁（2600）錄得逾百億元巨額虧損，令整體H股純利只有3,030億元人民幣，相較前年3,630億元人民幣大減16.6%；更甚的是，在營業額幾近持平下，整體H股的應收賬仍增15%至逾萬億元人民幣，即每做100元生意，便被拖數12元，資產質素仍受關注。

淨負債率未見好轉

至於市場一直關注的淨負債率仍未見明顯好轉，本報以計息負債減去貨幣現金、再除以股東應佔權益計出27家H指淨負債率，只有12家或44%企業錄得改善，當中包括負債王中建材（3323）比率大減50個點子至不足400%，但整體H股平均比率仍高達91.7%，按年增10個百分點。比率增加，主要是中鋁比率急劇上揚逾百個百分點有關，撇除中鋁，整體比率只微增2.2個百分點至81.3%。
中投傲揚精選基金經理溫鋼城指，中資板塊業績遜色是預料中事，市場亦已消化，近日升勢是由內地放寬銀根引起，故業績影響力不大，除非在放水前題下，未來兩季企業仍交不出成績，便是危險訊號。