市場果然是通街熱錢,6月9日中場低位17710一閃即逝,昨日收市已是另一個世界。本欄曾於5月初指出,市場游資充斥將刺激商品價格急升,不知不覺間油價已經升破70美元。
油價不是通脹的罪魁禍首,相反油價的高低可以反映經濟活動的活躍程度。去年第四季航空業進入寒冬,油價一度急挫至每桶40美元以下,一度被作為炒作油價將升上200美元藉口的「產油量見頂論」,突然從市場中銷聲匿迹。若看過相關的分析,「產油量見頂論」不是無的放矢。即使我們不做任何仔細的科學研究,撇開油產見頂論暫時不提,亦應該知道石油、天然氣及煤都是非再生能源這個事實,當中石油的全球儲存量消耗得最快。
油價急升,不一定是需求上升,亦可以是供應減少所致。事實應該是兩者兼備,昨日英國公佈的經濟數據顯示,經濟確有見底回升或至少不再急挫的苗頭。需求一旦不再回落甚或再度輕微回升,對於供應見頂甚或正在回落的石油,其價格確有非同小可的正面刺激作用。