內地嚴重水緊，貸款門檻越來越高，甚至國企借錢亦困難。宏觀形勢下，民間及企業放貸生意悄然升溫，香港上市的放數企業，除了半新股遠東宏信（3360）及被歐洲股神青睞的中國信貸（8207）外，去年末季飛升的經緯紡機（350）值得吼實。
經緯是內地最大型紡織機製造商之一，以牌面睇，紡機生意是本業，不過去年被人冠以不務正業、斥資12億元收購的中融信託，轉型為財務公司，是去年大翻身關鍵。經緯去年賺2.45億元（人民幣．下同），攤佔中融信託盈利竟有1.4億元，佔整體接近六成，值得留意，去年中融信託只有4個半月入賬，由此可見，經緯的紡機生意今年正式成為副業。

H股較A股折讓56%

今年經緯借貸生意全面入賬，單睇首季業績，淨利潤1.38億元，按年飆升11倍，是去年全年的56%，主要是「貴利」生意今年全數入賬，亦意味借貸生意好景之餘，食水亦極之深。事實上，去年做59億元紡機生意，只賺1億元，純利率不足2%，反觀借貸收入9億元，竟賺3.8億元，純利率超過40%，認真和味。
計一計數，假設餘下三季保持首季成績，經緯全年可賺5.5億元，EPS92分，相當於1.10港元，H股預測PE5.8倍，因此與其說經緯A股（昨報12.08元）偏高，倒不如說H股股價嚴重被低估，H股股價現時較A股折讓56%，即使H股股價升至10港元，而A股不變，折讓仍有三成。
經緯早前申請發行1億股A股，集資約12億元，當中超過7億元是為增大信託業務投資之用，A股發售價不會低於12.11元，遠高H股股價，反映其未來重心已轉移至借貸業務。由於通脹短期高居難下，中央為壓通脹，年內緊縮政策持續，市場水緊情況難以紓緩，對中融信託這類財務借貸企業，營造一個極佳營商環境。
要留意，經緯持有20%股權的恒天財富，有望成為其另一增長亮點。技術上，經緯繼3月於6元築底後，近日同樣於6元邊緣喘穩回升，建議6.50元以下吸納，突破8.30元橫行頂區阻力，可升抵10元樓上，預測PE仍處10倍樓下，股價起碼翻半番，跌穿6元離場。
王昇