長和(001)的重組,令到前日的期指高低水出現混亂,據市場交易員反映,在進行期指轉倉活動之時,若在周二轉好倉的話,較周三做轉倉就頗為蝕底。其實因為大家計算不到分拆出來的長地的估值。昨日見報章報道,大部份媒體皆以恒指公司的計算方法來作估計,其實這是有所誤導的。皆因恒指公司以26日長和的收市價,減去27日的收市價之差價來計算,這方法並不能真實反映長地的價值。這純粹是方便在指數的計算而已。
若要真正從投資分析的角度計,就要從每股資產淨值方面去計算。據長和公佈資料,每股資產淨值為98.64元,若保守地用折讓三成去計,也接近70元,並非用恒指服務公司所計的40多元。下周三長地(1113)上市,若股價反映此估值預期的話,將對恒指有頗大的推升作用。故在現水平實不宜造淡。
註:筆者持有長和股份
沈振盈
證監會持牌人士