近期市場忽略了一點，就是有關內地養老險併軌的政策，目的是為提升保障，但關鍵是上萬億元即時資金缺口，稍後當局亦會推動私營健康險覆蓋，保險股這隻棋子在推動經濟及整體市場改革的兩大環節上，實在較券商股更為重要。
內地評論常叫人混亂，對股市更明顯，一時快牛一時慢牛。市場的升與跌，是建基於投資者信心，有信心根本任何時間都是牛市，哪管技術分析、基本因素。目前內地最普通對市況的兩個表述是：市值管理以及估值修復。過去一年，先後次序已相當明顯。搞搞央改，做個重組，市值管理好，就會傳導至大市場，並進行所謂估值修復。但在估值修復的大前提下，在新常態下的中國市場，甚麼才算是新合理值？似乎中、外投資者仍在摸索階段。
以前大牛時代內地股市市盈率動輒要50、60倍，現在滬綜指市盈率卻只有13.2倍，深成指約17倍，創業板指數達58倍。若內地來年主題繼續是估值修復，那麼以創業板為首的概念股肯定受影響，舊經濟股將繼續重新抬頭。
摩根士丹利做了個幾個假設，一旦內地股市重上歷史市盈率高位，滬綜指要見一萬。內地股市夾雜政策、資金及背後利益的錯綜複雜因素，要估計指數水平，較買中六合彩難度相若。若內地股市改革持續，並引入更多外資機構大戶參與，對A股短期潛在升勢反而不利，因為基本因素及市場情緒博弈將加劇。相反想A股再強一點甚至要不斷破位的話，那就最好期盼繼續由國產私募基建及大媽作主話事了。