中國的市場改革，已到了最後的階段了。如果國有四大銀行順利上市，而股權分置的計劃又得以落實的話，市場效率的機制便能運作，提高中國金融市場的競爭力。
對於香港投資者來說，對內地的股市改革，可能沒有多大感覺，因為香港居民根本不能夠直接投資於內地A股市場。但當股權分置的方案再進一步擴大之時，雖然香港投資者不能買賣A股，但可以投資H股（國企股），而股權分置，最終或會影響投資者的權益，所以有必要了解多些。

解決非流通股份問題

所謂「股權分置」的問題，就是要解決內地股市的非流通股份的問題。
中國股市的成立，只是短短15年，很多地方還是可以改善的。而在成立的初期，主要是要解決國企公司效率的問題，希望透過上市形式，引入資金及股東來提升企業營運效率。但因部份國企規模龐大，而且政府亦不想失去控制權，因此把股份一分為二，成為「流通股」及「非流通股」兩種。前者能夠在市場自由買賣，而後者由政府持有，不能在市場買賣。這種做法，便能減少股票的供應，有利股價的發展，而政府亦能控制有關企業。
但到了現在，股市已發展了一段長時間，是時候檢討這種區分為「流通股」及「非流通股」的安排是否恰當。而怎樣處理這些非流通股股份，便是股權分置的核心。
麥萃才
浸會大學財務及決策系副教授