近日美滙指數反彈,環球金融市場隨之急挫。究竟美滙是否一如很多跟本欄持相反意見者所料,將於現水平強勁反彈?昨晚一位老友給我一點啟示,幫我解釋了最近美滙指數強勢的背後原因。
附圖為美滙指數、美國國債孳息率及美國國債拍賣數量圖。據老友說,讀者如果數數手指,應可數得出去年14次美國國債拍賣,9次美滙指數都在拍賣前夕回升。過去一年美滙指數跌多升少,按道理美債拍賣前美滙指數上升的次數,應少於50%才對。他提醒我,下次美國拍賣國債的日子是11月4日,因此即使是美滙淡友,亦最好先避避鋒頭。
那麼,美滙指數是否應在11月4日重拾跌軌?如果過去一年的慣性持續,則美滙多於拍賣後轉弱。但他提醒我,巴西最近已對其貨幣升值吃不消,決定向流入該國的資金徵稅2%,企圖阻止熱錢流入刺激貨幣進一步升值。其他新興市場政府的態度,將決定美債拍賣後的美滙走勢。