先談選股者的投資策略。選股者普遍相信，要跑贏大市，關鍵在於選出條件出眾的股份，而這涉及兩個原則：其一是發掘有機會跑贏大市的股份；其二是從中找出條件最出眾的「真命天子」。儘管選股方法各有不同，包括增長、價值和相反理論等，但都離不開上述兩大原則。
關鍵在「盈利增長」
哪些股份有機會跑贏大市？最基本的關鍵是「盈利增長」，而日股的表現提供了證明。根據日本金融機構Mizuho的研究，盈利增長獲調升的日本上市公司，歷來均跑贏日股大市，其每年股價表現平均較日本東證股價指數（TOPIX）優勝1.2%，當中僅獲少數分析員（9名或以下）跟進的公司，優勝幅度更達2.8%。這反映出日股確是選股者用武之地。
至於篩選「真命天子」的準則，一般包括公司須擁有超越大市的盈利增長、具有充份的創值能力，並處於具吸引力的估值水平。
截至今年3月底的年度，日股的經常性溢利上升約22%，而市場預測2005及2006年度的增長為12%及10%。選股者除以此衡量個別公司的盈利能力外，亦會研究其創值能力，例如自由現金流、投資回報率和淨資產收益率等。此外，選股者會把公司的估值與其歷史估值及環球同儕的估值作出比較，採用的基準包括市盈率、股價對現金流和股價對帳面值比率。
值得注意的是，創值和估值等因素，不僅與公司的盈利能力息息相關，亦反映其資產負債表的效益。資料顯示，日股在這方面亦有甚高的市場效率，以日企淨資產收益率為例，其與股價表現的相關程度高達72%，再次說明選股策略在日本大派用場。
再者，日股的良好選股環境，不僅在於它仍有許多具有潛質的公司可待發掘，亦在於它相對其他主要股市所呈現的吸引力。