個別醫藥股於內地限價壓力下，去年盈利仍錄得上升，但應收賬及負債問題漸趨嚴重。其中，泰凌醫藥（1011）去年底應收賬高達24.1億元（人民幣．下同），相當於全年營業額87%最誇張，當中又有7.45億元屬逾期又未撥備的應收賬，一旦客戶賴賬，撥備便「撥到手軟」。

應收賬佔營業額87%

泰凌去年營業額27.58億元，按年增3.4%，純利增八成至2.34億元。不過，集團去年底應收賬增加38.6%至24.1億元，相當於全年營業額87%，增幅亦遠較營業額為大，反映客戶拖數更趨嚴重，當中逾期又未撥備款項佔35%，有超過億元更逾期一年。
另外，泰凌亦有將應收賬款抵押予銀行換取融資的習慣，但金額由2010年的3.67億元，大幅降至2011年的5983萬元。泰凌去年四月上市，現價較招股價4.54元，潛水69%。
賬目堪憂者，還包括聯邦制藥（3933），縱然集團去年底應收賬減2.4%至25.1億港元，但去年純利卻大退倒九成的，下半年蝕逾2億港元，毛利率大減11個百分點至28.6%，計息短債達到31億港元，經營壓力不輕。