陸叔講股:莊家制不能改善流通量

蘋果日報 2002/04/09 08:00


在眾多類型上市股份中,相信投資者對工業股最為陌生,原因是一直以來工業股交投量不足,而且其升幅也沒有像紅籌國企或科網股那般驚人,令投資者興趣大減,即使有優質的工業股,也不能吸引散戶投資,久而久之,優質工業股便成為基金作為長線投資對象。
近日市況異常淡靜,市場開始有小投資者去發掘另類有潛質的股票,當中有些工業股更開始受到散戶們所注意。不過,由於成交不足問題仍然存在,因而令散戶們卻步,假若低成交問題繼續存在,最終可能會影響基金大戶投資這些股票。由此可見,作為世界金融中心之一,股份低流通量問題有必要正視。
應付成交不足的問題,相信不少市場人士會認同引入莊家制以增加流通量,但過去經驗已告訴我們,莊家制並非靈丹妙藥,舉例說,現時股票期貨期權、期指期權等都有莊家制度,但成交量一直處於一個低水平,由此可見,引入任何制度都只不過是一個虛名,重點是究竟該制度能否針對問題的中心。

須增加公司透明度
曾經有投資者跟我說,不少期貨產品買賣價差距實在太大,未能有效作出對沖功效,即使他們想作「賭單邊」的投機性買賣,也因為買賣價的差距而卻步。由此可見,現時很多產品的莊家制是有名無實,所以即使工業股引入莊家制,相信也改善不了成交不足的問題。
另一個存在問題就是投資者根本對工業股的認識不足。從傳統角度而言,不少選擇「好股票」的模式都離不開高盈利能力、低PE等,然而不少具備這些條件的工業股,股價仍難有突出的表現,試問又怎能吸引投資者下注?
另外,香港自進入以服務作為主導的年代,工業一直被港人輕視,久而久之,這種風氣延伸至股票市場上,所以由97金融風暴至今日,無論大市如何波動,工業股一直都沒有受到很大影響。所以,要提升工業股的流通量,必須從增加投資者透明度入手。
或者,從另一角度分析,何解基金大戶會喜歡吸納優質工業股作長線投資,原因也是他們公司管理層及業務有深切了解。同樣道理,假若散戶有同樣機會多些了解工業股的營運及業務,相信是改善流通量問題踏出成功的第一步。
陳永陸