當年今日
關於我們

點股壇:中煤跟隨地產股變動

蘋果日報 2004/03/16 08:00


樓市明顯轉好,涉及物業發展的中華煤氣(003),曾一度被樓市帶起,地產股已回落,中煤業績低於預期,股價亦難免回落。
去年中煤盈利30.50億元,稍高於上年的30.47億元,每股盈利53.9仙,中期息已派12仙,末期息將派23仙,全年股息35仙,與上年相同,去年回購4720萬股註銷,股息總數因而減少1600萬元。
沙士對中煤的經營有影響,住宅銷氣量仍有增長,商業用氣則下降,總用戶增加5萬戶或3.4%,上半年銷氣量增加2%,全年只增1.35%,下半年酒樓食肆雖已轉旺,銷氣只是逐步回升,去年商業銷氣平均仍在下降,經濟形勢不利,爐具銷售亦較前減少11.4%。
煤氣的營業盈利較前減少1.1億元或3.25%,主要是其他營業支出增加1.14億元的影響,投資收入增加6970萬元或88%,利息淨收入減少4970萬元或42%,是資金用於投資內地所影響。
中煤透過聯營公司投資於機場香港站(國際金融中心),實佔權益15%,去年完成並售出部份,帶來貢獻3億元,為此,稅前盈利已較前增6%,而稅項增加40%,是稅率提升以及產生的遞延稅項影響,股東應佔盈利只能持平。
中煤投資於內地,已落實24個項目,投入資金21億元,大部份於近年落實,需要兩三年投資期才有收益,去年內地的貢獻增幅雖達67%,盈利只有6600萬元,今年將繼續增加投資,盈利貢獻亦有增長,至06年貢獻才較明顯。
今年業績料平穩
今年展望,煤氣銷量將轉佳,估計增長3%,煤氣費繼續凍結,但仍有助於營業盈利,來自國際金融中心的售樓利潤將不再出現,只有租金收入,貢獻大減,至於投資收入,較難估計,希望今年整體業績與去年相似,變動不大。
中煤佔50%權益的西灣河碼頭物業項目,應佔住宅面積70萬方呎,05年完成,馬頭角南廠住宅面積應佔71萬方呎,06年完成,樓價已顯著轉好,將對05及06年作出良好貢獻,尤其是後者,幾無地價成本。
中煤現價12.8元,PE23.7倍,息率2.7厘,今年無大變化,現價PE之高,是期望內地燃氣及本港物業的貢獻,估計未來走勢,或將跟隨地產股而變動。
齊明