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【選秀之道】面對兩大挑戰 內地保險股難看好(安聯—鍾秀霞)

蘋果日報 2020/03/04 16:14

鍾秀霞選秀之道

新型冠狀病毒肺炎爆發至今已有兩個月左右,市民除了買口罩自救,也多了人關心自己的保險計劃是否有足夠的保障。無疑,相較於歐美等成熟市場,中國的保險市場在滲透率仍然落後,尤其是在農村鄉郊等地。長遠而言,隨著人均收入增加、公民的保險意識不斷提升,疫情更成為醫療保障不足的預警,中國保險市場將繼續享受到中長線結構增長的趨勢。然而在短期內,筆者相信保險企業將面臨不少壓力。
疫症打擊新增保單業務
一般來說,保險企業有兩大主要的收入來源──新增保單增長及投資收入。前者方面,由於新型冠狀病毒肆虐,內地有不少地方都進行不同程度的封城或小區管理,從而將人與人的接觸減至最低,經濟活動幾乎陷入停頓,保險經紀難以向客戶銷售新產品,簽單當然是困難重重,對保險股的新增業務造成下行壓力。而且多人受感染入院,加上工廠、店鋪停業,不少人的旅遊計劃亦告取消,亦可能促使理賠索償的個案上升,影響了保險股的盈利。
而在投資收入方面,中國保險企業的最大投資部部份是包括中國國債在內的固定收益,另有小部份投資於A股以冀取得超額回報。而在疫情的打擊下,中國經濟有進一步放緩的危險,因此,中國人民銀行已明確地採取多種寬鬆貨幣政策,包括下調利率等,不利保險公司的債券投資收益。
A股表現難創去年佳績
至於在股市方面,雖然A股已由2月初的低位反彈了不少,但由於去年表現亮麗,例如滬深300指數便錄得逾三成升幅,筆者相信A股今年難再重演同樣的佳績,所以保險股於股市的投資收入增長也難以令人寄予厚望。
換言之,保險股正面對著雙重挑戰,不論是在新增保單或投資收入方面都有下行壓力,因此,筆者並不特別看好這一板塊。
另一值得留意的是監管條例的改變。在1月中旬簽訂的中美第一階段貿易協議中,中國已承諾放寬外資在保險、證券、基金管理、期貨領域的持股比例和業務範圍限制。筆者相信,包括本港在內的境外保險公司,具有品牌及競爭優勢,對於內地消費者有一定的吸引力,長遠而言或會搶佔到中國保險業的部分市場份額,對內地保險企業也是另一潛在挑戰。
鍾秀霞
安聯投資高級基金經理
investMAN
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