昨日午後內地股市突然下挫，而類似情況近期經常出現，本欄也寫了多次，故筆者即時便已猜想，可能又與內地的加息傳聞有關。基本上，自上周國家統計局宣佈提早公佈CPI（居民消費價格指數）數據時，內地市場便開始有加息的傳言，筆者估計可能是有心人預先放風，好讓市場逐步消化，將加息的震撼性降低，當真正加息時，其影響便不會太大了。
其實，以近期內地的經濟情況來看，加息並非壞事，反而早點進行，效果較拖拖拉拉為佳。而綜觀過往的情況，若調高利率是基於經濟強勁所致，則加息後所引發的股市下挫，往往是趁低吸納良機，屆時筆者必不會錯過買內銀股的機會。

另一方面，由於本周五乃美國的四期結算日（每年3、6、9、12月的第3個星期五，為美國股票指數期貨、股票指數期權、股票期權及股票期貨結算日），多種衍生工具同日結算，與此同時，當日亦是內地的股指期貨結算日，稍後市況可能較為波動，而過往多次在股指結算日時，A股亦出現一定程度的下插，故有「結算日魔咒」的講法。
昨日A股的下跌，可能是投資者學乖了，偷步預早沽貨所致。正如9月份股指期貨的未平倉合約，已由月初的2.7萬餘張，逐步減至昨日的1.3萬餘張，加上10月股指期貨未平倉合約已升至1.4萬多張，反映投資者開始逐步平倉及掉期。
對於內地股市每日逾千億元人民幣的交投量，相信大家已不會感到陌生，而近期內地股指期貨的成交亦頗為活躍，成交量為本港的數倍，正如昨日港股的期指交投量為6萬餘張，而內地股指期貨的交投量則高達23萬餘張，每次看到內地股市如斯龐大的交投量，筆者不禁懷疑，香港究竟是否仍然領先上海？當然，還有曾特首的英明領導！

譚紹興
作者為證監會持牌人士
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