筆者早前提及一些現階段仍能為投資者帶來高股息及低市盈率的股票。當中提及德永佳（321）亦有「轉型股」概念——透過自家品牌Baleno，由工業紡織股變身內需股。筆者相信，如果公司能交出功課，業績增長是由內地零售業務所帶動，那市場會把股價及市盈率推高。
在剛過去的周末，德永佳公佈將會以總代價2.03億元收購10%Baleno零售業務。在完成是次收購後，德永佳將持有Baleno64%股權。公司會支付約0.61億元現金，餘額以發新股付款，每股作價8.9元，較上周五收市價高2.3%。

據公告內容，Baleno在2010財政年度除稅後收入約2.05億元，較09年增206%。德永佳是次收購作價為歷史市盈率約10倍，較公司現時的12倍市盈率及競爭對手如佐丹奴的15倍市盈率有一定折讓。但筆者相信公司在未來應有後着，不排除會慢慢增加德永佳在Baleno的股權，甚至在長線來說把Baleno零售業務分拆上市。
另外，是次新發行股票設12個月禁售期，意味出售Baleno業務的投資者看好公司股價在未來12個月表現，才願意以高於市價來接貨。最後，從技術層面看，德永佳股價在周一創出歷史新高，亦即是往後再上升時便沒有「蟹貨」作阻力。
筆者及相關人士持有上述股票

楊延德
中環資產投資有限公司董事
mailto:[email protected]
逢周二、三、五刊出