【本報訊】股票質押風險是目前A股最大炸彈。A股無股不押，99%以上的公司都有過股票質押，目前總參考市值為4.9萬億元（人民幣．下同），佔A股總市值的10%。股票質押設有斬倉機制，如股份下跌超過四成，銀行和券商等金融機構可以出售股份收回款項。由於A股連跌不止，不少股份面臨斬倉，可能爭相拋售，造成連環股災。

中國四大財金高官包括副總理劉鶴、中證監主席劉士余、人行行長易綱、中銀保監主席郭樹清上周密集出聲救市，其中最重要一招是化解股票質押風險。具體措施為要求券商、銀行等金融機構在質押的股票跌至斬倉線時，不得強行斬倉。另外，中央發動險資、並成立1,000億元規模的券商資管計劃接貨，專門舒緩股票質押斬倉風險。

救市效果曇花一現

中投傲揚基金經理溫鋼城表示，上述措施只是將危機爆發暫時押後。由於斬倉壓力一直存在，資金不敢買貨，長此下去股市將變成「殭屍市」，易跌難升。中央救市效果曇花一現，A股昨日再跌。滬綜指跌2.26%收報2594點；深成指跌2.24%收報7574點，滬深兩市成交3,575億元。