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金手指:小心睇完會改投資觀 - 孫柏文

蘋果日報 2007/11/19 00:00


孫柏文呢排反覆諗「BlackSwan黑天鵝」概念。相信大家都知,話一件事係黑天鵝,等於呢件事有三大特點。博客Moneycafe解得最好:
1.事出突然,發生前完全預計唔到。
2.影響深遠。
3.不過發生之後,就好多人提供好多合情合理嘅解釋方法,話:「一早應該預計到啦!」
好多人鍾意用911做「負面黑天鵝」嘅例子。將黑天鵝概念發揚光大嘅NassimTaleb,就鍾意用互聯網、雷射、電腦嘅興起做「正面黑天鵝」嘅例子。呢幾日,博客Moneycafe就諗:「今天金融市場複雜得令人害怕……到底次按危機係咪黑天鵝?」我亦應承今日答佢。孫柏文可以斬釘截鐵咁話:「Depends!」
大家睇到呢度,相信又想「網絡欺凌」我。應該已經破口大罵:「Depends?咁係咪黑天鵝先?」其實一件事係咪黑天鵝,取決於觀點與角度。
「慘過八萬五」
Taleb喺佢本書裏面講過兩個人。第一個就係投資銀行裏面嘅典型統計學博士。第二個就係投資銀行裏面,由「派信仔」做起嘅高級炒家。Taleb話如果你問佢哋兩個:「有隻銀仔擲毫連續開咗99次「公」,咁第100鋪開「公」嘅機會率又有幾高?」
統計學博士就會話:「擲毫,下次開「公」或「字」嘅機會率都係50%。」相信你呢個懶醒fan屎都係咁諗。不過高級炒家就會話:「連續99次「公」?個銀仔肯定有問題啦!第100鋪肯定都係「公」!」
將佢哋嘅分析伸延,如果第101至200鋪都係「公」,對於統計學博士嚟講係一次黑天鵝,因為佢用嘅計算程式model話每鋪「公」得50%機會。不過對於個高級炒家就唔係,佢未必知個銀仔嘅問題喺邊,但係因體現咗《信報》曹sir嘅「有智慧、不如趁勢」,所以贏大錢。
今時今日,喺各大投資銀行裏面嘅統計學博士,可能覺得每張次按債券爆煲機會得50%。因為呢個係用佢哋嘅model計算出嚟。問題就係100張裏面,已經有99張爆煲,不過如果問第100張會點。佢哋一定話50%冇事。所以對嗰啲信投資銀行「專家」嘅人,次按危機係黑天鵝。不過,對《金手指》fan屎就肯定唔係。舊年已經話過「花旗國樓市將慘過八萬五」!

金手指網誌: http://phatdat.blogspot.com