港股走勢開始呈現轉倉的格局，即市波幅收窄，缺乏方向。特首選舉完結後，已再不是主導大市的主要因素，大家應該將眼光放遠一點，重回外圍及內地的基本因素方面。未來兩三日市況將跟昨日差不多，呈現拉鋸局面，直至結算後為止。
近日恒指波幅不太大，但一眾中資股的走勢就越來越差，內銀股完全是「散水格」，疲不能興。其他的板塊如內需及煤股皆呈現跌勢。昨日更輪到水泥股，山水水泥（691）業績公佈後急跌一成多，其他的龍頭股亦開始有壓力。此板塊在去年大幅炒作之後，消息、政策皆利用完，自然又成為基金套現的目標。
從近期整體股市的反映，資金正在從股市中流走，套現壓力越來越大，後市確實不容樂觀。現階段在策略上一定要保守，此點自2月底3月初筆者已一直提醒大家，亦建議大家將現金比重提高至五成以上。若大家有跟足安排，現時便可靈活面對，進可攻退可守。

今次逐漸出現的跌勢，表面看，沒有太大的利淡因素，但從大戶在衍生工具市場的部署，已發覺絕不尋常，原因在於無論期權或期指，未平倉合約皆處於高水平，上周五的期指，更加是3、4月一齊加倉，3月倉底又再重上10萬張之上。
技術走勢方面，黃金交叉出現了兩天，但指數已連續兩天處於其下，究竟是前者重要還是後者的現象重要？圖表派信徒自己去判斷吧！從形態上分析，恒指正逐步形成了「雙頂」，只待頸線（20522）一破便可確認，到時單邊市就會出現。
個股方面，多隻指數股皆已跌，餘下的又要負起頂住指數的作用。下一隻將會領跌的藍籌估計最大機會是滙控（005），短線宜留意。

沈振盈
作者為證監會持牌人士