投資者一般以道指升跌來觀察美股形勢，而炒家則會更留意標普500指數。由於標指期貨乃美國主流期指工具，正如日前標指期貨交投量達8萬餘張，這已沒有包括E-Mini標指期貨的成交量，但道指期貨的交投僅得千餘張，故炒家較關注標指動態。早前有些美國技術分析師指出，標指正醞釀頭肩底的上升形態（InverseHead&Shoulders），惟當時市況不濟，空軍主導，認同這形態的投資者較少，直至近日股市反彈，這個頭肩底的上升形態便再受關注。

從附圖可見，標指自5月中開始慢慢形成頭肩底形態，底部（即頭部）為7月1日的低位1010點，而頸線位則處於1128至1130水平，市場估計，若短期能成功突破頸線位，則以量度升幅計算，標指在年底時有望上試1250水平，亦即突破今年4月高位，再創本年高位。但須留意，頭肩底形態要成功突破頸線後，才能確認其上升目標，而這情況尚未出現。
順帶一提，標指成份股是由美國500間藍籌企業組成，其涵蓋面較道指廣泛，若標指真的進入上升趨勢，屆時肯定可推動恒指突破22000水平，挑戰4月高位。
近日農行（1288）的A、H股可謂有天與地的分別，雖然在港的農行H股屢創新高，但農行A股則一連20多個交易日仍在招股價2.68元人民幣邊緣掙扎，若情況持續，相信最終亦會拖累在港買賣的農行H股。

譚紹興
作者為證監會持牌人士
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