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上車落車:寶佳大復甦買定等宣布

蘋果日報 2003/01/27 00:00


首長寶佳(103;7.65億股,市值1.99億元)現價0.26元,較52周高位下跌4成,上車正是時候。
■寶佳的業務是在國內製造鋼簾線、銅及黃銅材料加工及貿易等。97年(12月年結)至99年,3年共虧損2.88億元,業務整頓及重組後,00年恢復獲利474萬元,01年暴增至2006萬元(每股2.62仙),02年繼續大復甦。
■02年上半年,寶佳純利2706萬元,大增205%,每股盈利由1.16仙急升至3.54仙。盈利大增,其中1個原因是追回以前已撥備的壞帳1095萬元。
不計追回壞帳,半年純利1818萬元,仍大增105%。實際業績大佳,是因為國內工業發展蓬勃,鋼簾線需求急升,產量急升則令單位生產成本下降。
02年全年盈利預測4600萬元,上升118%,每股盈利6仙,往績PE9.9倍,預測降至4.3倍;不計追回壞帳,PE亦不過5.7倍。03年再無追回壞帳,但國內工業發展令業績受惠,PE再降至5倍以下。

8年來料首次派息
■寶佳02年PE4.3倍,股價較資產淨值0.55元折讓53%,財政健全(02年6月借貸淨額僅百餘萬元),在首長系公司中吸引力最大。
首長國際(697)02年上半年仍大虧損,無PE,股價較淨值有溢價39%;首長四方(730)預測PE50至100倍,股價較淨值僅折讓22%;首長科技(521)預測PE13倍,股價較淨值亦僅折讓23%。
●02年年結已過,是時候買定寶佳等待公布理想業績。寶佳正建議將「股份溢價帳」削減,移往填補「累積虧損」(兩者都是股東資金組成部份,累積虧損是歷年經營盈虧累計,有負數依例不能派息),為恢復派息鋪路。建議仍待股東大會通過,02年度末期趕不及恢復派息,03年度中期料可成事,是95年以來首次派息,具爆炸力。中線持有,目標價0.44元。
何車