各國關注中國及美國領導人將於G20峰會上會面，能否解決糾纏多時的中美貿易爭端。不過信安資金管理(亞洲)高級投資策略師陳曉蓉（Crystal）預計，於會上得出解決貿易戰的結果不大。她指在上一論談判後，雙方進一步表述各自立場，並提出對方無法達成的條件，如美國要求中國開放互聯網等。

陳曉蓉認為，中美貿易戰將持續影響環球投資市場，加上近期表現疲弱的中國經濟數據，相信並未反映新一輪關稅的影響，料本月至下月數據將進一步反映相關負面因素。另外市場亦受環球經濟增長放緩困擾，對美國聯儲局的減息預期亦過高。若最後美聯儲未有相應減息，市場將進一步向下。

有見及此，她透露信安的多元資產策略已於4月底及5月初，減低對中港及亞洲的投資比重，換入相對保守的債券類別。建議投資者可留意「優先證券」此資產類別，今年首五個月回報已達9%，高於高收益債券或投資級別的企業債之分別6%及5%。另一項優勢是違約率低，過去十年違約率僅得0.7%，低於高收益債券之3.5%。優先證券與股票及債券的關連性亦較少，可分散投資組合風險。

雖然對後市走勢較為悲觀，惟陳曉蓉指若貿易戰明朗化，市場回歸基本因素，將對股票市場有利，尤其看好中港市場，由於目前市盈率及市賬率已回到十年平均以下水平，並憧憬中央將進行財政及貨幣寬鬆政策，如減稅降費及支持基建投資，料將繼續降準，甚至有機會減息。

除中美貿易戰外，環球經濟放緩亦是今年市場主題之一，踏入第二季後有見各國經濟數據由正轉負，不過亦帶動不少地區進入減息周期。而美國息率走勢方面，她指市場對美聯儲減息的期望過高，若最後實際情況不如預期，相信市場將進一步向下。

撰文：梁美

影片：
編撰 / 梁美
攝影 / 倫星揚、崔安怡
剪接 / 徐浩軒
編審 / 倪敏慧

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