周三晚出席一個新書座談會,與另外兩位講者羅家聰及黃元山談「時移勢易 迎戰多底衰退大時代」,標題嚇人,頗有主人家一貫作風,而細心觀眾卻有另一番體會。講長線經濟表現,我們三人意見一致,相信經濟在短暫的復蘇之後,將有頗大機會在反彈之後再度下挫,皆因我們享受了接近30年風流,換換口味折墮番三五七年,亦很平常,情形就像香港98、01及03年的三底衰退一樣,經歷7年之痛後,始見具意義的持續復蘇。痛苦的根源,來自銀行及西方消費者的超高負債。
然而,最近連串領先經濟指標反映環球經濟正步向復蘇,常被扣「新末日博士」帽子的羅家聰已暫時改投好友陣營。過去幾年羅家聰對經濟前景的預測奇準,皆因他只信數據,絕無個人偏見,我對他突然轉軚,一點也不感到意外。金融市場風險溢價,例如拆息與國債息差(圖)及早前刊登過的標普500VIX指數,本來就是一個領先經濟指標。