俗語有云「針無兩頭利」,民行在分行的數量相對較少的形勢下,其分行的平均貸款及存款量仍能優於其他銀行,自然亦需要付出更多,故民行的每間分行平均費用支出,也是內銀股中最高的。同時,在第3季業績中顯示,民行的成本與收入比率亦高於其他銀行股,民行正處於高增長階段,估計未來仍會投放大量資金於電腦及IT等設備方面,在拓展業務的費用持續增加下,未來民行頗大機會仍會維持高成本與收入比率。
附圖是招行、信行及民行A股的走勢表現,想不到在過去一年,民行竟然持續跑贏其他兩行,真有點始料不及。
近期筆者曾多次在本欄談及,港股在過去多月有一個頗一致的運行模式,就是在月底結算前後,股市便開始腳軟,到了翌月初,大約首一星期左右,股市又會再度止跌回升,筆者採用這策略,近期略有收穫。而這個每月初止跌回升的韻律,在時間上亦頗為一致,正如在9月、10月及11月,大市也是在該月的2號突然止跌回升。以過往數月的韻律計算,短期大市將快到本月高位,相信很快要短暫鞏固了。
作者譚紹興為證監會持牌人士
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