上星期銅價錄得3.2%的升幅，是去年9月以來的最大單周升幅，中國春節長假期在即，加上歐洲傳來負面消息令憂慮情緒升溫，銅價於高位借勢回落調整。
銅價受惠經濟復蘇，價格一度攀升至四個月以來的高位，但隨着西班牙及意大利兩國傳來負面消息，兩國在經濟及債務問題上，若加上政治不穩，將大大影響解決問題的進度。所以消息出台後，即時牽起市場的憂慮情緒，拆息上升令基金及投資者借機於高位出貨，銅價亦稍為回落。該負面消息消化後，以現時市場的炙熱投資氣氛及銅的強勁基本因素，相信價格稍微調整後，升勢將可持續。
作為全球最大產銅國的智利，1月份出口量較去年同期上升7.4%，而銅出口增幅達8.5%，反映經濟復蘇帶動銅需求支撐銅價上升。

資金增持銅交易基金

近期美國及倫敦交易所的銅庫存量有所回升，亦是令銅價調整的因素，紐約商品期貨交易所的銅庫存量上升至自去年5月以來的最高水平，而倫敦金屬交易所的銅庫存量亦升至近一年新高。不過上海期貨交易所的銅庫存卻持續下跌至近兩個月新低，過去三個星期，上海期貨交易所的銅庫存不斷下跌，反映銅商趁春節前積極入貨，所以春節假期後中國大有機會增加進口作補給。
中美經濟復蘇，投資者亦視工業金屬為主要的投資工具之一。近期投資需求亦引發資金不斷流入銅交易所交易基金，令基金的持倉數量大幅上升，所以於實貨需求及投資需求的利好因素支撐下，銅價回落只屬短期現象，回調後可望向上測試每噸8,800美元高位。

周燕珊
敦沛金融集團
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