香港人對匯豐的感情，不是一般投資大眾對個別股票的關係，匯豐這兩個字，對筆者這一代的人，有着不一樣的感情，是陪著這一代人的成長；匯豐也曾經有個非常艱辛的歲月，多年前每股大跌至$28的情況，令所有股東不知所措，

市場已有很多的分析，老生常談，不用筆者多說；讓我們從另一個角度，看管理層的所作所為，是否真的為了股東著想，作為此評論的基礎。

從聯交所存檔記錄，往年曾經發出大量不同類形的債券，主要是以美元，歐元作單位，還有其他如日圓等，很少用發展中國家的貨幣如人民幣，雷爾等發債，用來支持當地銀行業務的發展，平衡匯兌風險，代表管理層缺乏前瞻性的視野及思想。

作為融資，16年內根據聯交所存檔記錄，多次發出美元長短期以至永久性債券，年利率高至6.875%，總值高達2,675億美元。亦發出共39億長期歐元債券，利率高至3.125%，再加上日圓及其他國家幣值債券，在此當下低息及負息環境，這些債務肯定構成較沉重的財務負擔，以匯控充足的資本比率，有需要嗎？更在今年三月沽出近49億的美元借貸組合，發債集資，變賣資產，是否旨在回購，支持股價，方便套現？集團行政總裁在三月十日共沽出241,119股，每股作價£6.671，此情此景，令股民再沒有憧憬將來的餘地。

再加上內部行政程序老化，與現代科網時代脫節，組織臃腫，廢時失事，令客戶不滿而流失，又放棄了吸收低息顧客存款的優良傳統，業績在此情況下，每況愈下；如果以為美國加息，對其前景仍有較為樂觀的預期，是痴人說夢。

劉智傑

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