儘管環球經濟目前正經受挫折，逐步放緩，令金融市場波幅增加，但同時也創造出了投資的機遇。

聯儲局於1月底發表的議息會議紀錄，顯示當局的貨幣政策有轉鴿的趨勢，雖然在今年底至明年，我們可能還會見到聯儲局加一至兩次息，但局方已放慢加息步伐及縮表取態，以圖延續經濟周期。

近月加大央行的態度有變，多年來強勢的美元或已高處不勝寒，料會惠及以本幣計價的新興市場債券。事實上，本幣計價的新興市場債券在過去一年錄得重大調整，息差擴闊似乎已過了頭。隨著中國政府推出了連串政策刺激經濟，不單對中國經濟有利，更可能造成漣漪效應，惠及亞洲區甚至歐洲。

例如，受惠於美國強勁消費市道的短存續期信貸證券，可減低利率風險。與此同時，企業債券的息差持續擴闊，當中以高收益債券尤為吸引，其違約率普遍仍處低水平，但息差已抽升了不少。若然這一輪的經濟擴張周期將能延續的話，相信會提供不俗的機遇。

吳家俐
摩根資產管理香港及中國基金業務總監