近數日一些受惠於「自由行」概念的零售股又再度表現活躍,股價正是高處未算高,前景仍有相當的增長空間。毫無疑問,中國大陸推行CEPA及「放寬旅遊人士來港」(自由行)政策,對香港經濟確實起了重大的刺激,長遠來說,經濟及股市將持續受惠而有好表現,這亦是筆者相信港股步入牛市的主要基本因素。
或許有人會懷疑自由行的威力是否真的這麼大?其實我們只要從簡單的統計數字中便可估計。單從政策推行初期,零售業反映出營業額有明顯增長,升幅一般介乎20-40%,當政策陸續推行至上海、北京等發達城市,對香港經濟所帶來的滾雪球效應實在難以估計。
除了零售業之外,酒店、運輸、飲食業等,都可從中分一杯羹,此等行業之就業職位佔全港勞動人口的比率是很大的,影響自然深遠。以往我們想盡辦法打進國內市場以拓展業務,現在國內消費者移船就磡,香港商人自然在本地商機處處。現在只是經濟復甦之始,在未來數年配合迪士尼樂園開幕,國內旅客來港數目將以複式的增長,對香港經濟所產生的乘數效應難以估計,就業率自然能夠得以改善。只要人人有工做,老闆有錢賺,樓價及負資產問題便不是問題,港股又焉能不升。
促進旅遊業,引入外來消費才是正確的開源方法,較諸千方百計托樓市,推市民去借錢買樓,令市民緊縮開支拖累經濟,前者來得事半功倍,合乎經濟學原則。