【本報訊】電盈私有化上訴案雖然未有判詞，但根據過去數日聆訊，三名主審法官特別關心電盈私有化目的對小股東是否公平，相信正是今次上訴得直的關鍵。
原訟庭法官關淑馨關注，電盈私有化股東會上所有股東是否真誠地投票，至於投票背後的動機，以及是否有種票，她並不理會。不過，上訴庭法官對這些卻不甚關注，有否種票亦不再是重點，幾位上訴庭法官質疑最多的是，究竟這次私有化的目的理據何在？

揣測大股東擬再售資產

由首日上訴聆訊開始，法官林文瀚已多番提醒電盈大股東盈拓的代表律師，雖然私有化已獲大比數股東投票通過，分拆股份亦並非不合法，但若過程被視為不符合股東利益，法庭是有權否決私有化。上訴庭副庭長羅傑志更狠批盈拓代表律師張健利，指以「股價低、成交少及已被剔出恒指成份股」作為私有化理據的解釋是「空泛」，他甚至揣測，「大股東想再次出售資產」才是私有化的真正目的。
林文瀚則以傳媒報道來支持自己論點，不斷質疑大股東是以4.5元低價，無理強行趕走對電盈前景仍抱有希望的小股東，但他從報章得悉，大股東表示私有化成功後不擬賣盤或減持，這更令他費解；同樣，電盈的律師亦不能為他解開這個「謎」。
另一備受法官質疑的，是私有化作價為何只得4.5元？羅傑志狠批盈拓，為何電盈股價在06年最高見5.23元，但卻以去年10月13日最低的2.51元水平，作為私有化作價參考。張健利解釋，已參考12個月平均價，但不獲羅官接納，他更以中銀證券和摩根士丹利的研究報告支持自己看法，認為電盈每股價值並不止於4.5元。