最近筆者與幾位朋友談起基金經理近期的投資動向,以及港股短期去向,大多數朋友都指出無論是本地抑或是海外基金經理,都似乎對近期的本港股市不大感興趣,相信短期內恒指走勢仍然未能展現突破,主要原因是香港在亞洲區對外的經濟優勢,以及內部經濟發展條件,都處於最弱的狀況,令到近日股市成交持續萎縮。
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其實筆者認為這種情況不大正常,主要是因為首十大港股的上市企業,其業務都不是以香港市場為主,有部分股份如滙豐(005)及和黃(013)更致力於國際業務,令該類企業之主要收益來自海外。理論上本港經濟持續回落,對這類股份的影響應該不大,而投資者更無實際理由去減持港股,不過,由於基金有內部法規所限,假如基金經理認為某一市場存在下跌風險,便需要作出減持動作,因此要本地股市向好,首要條件仍然是要搞好本港的內部經濟。
要令香港經濟進入復甦階段,筆者認為本港原有的4條經濟支柱(包括地產、金融、旅遊及基建)必須能同時發揮功能,才有機會完全脫離現時的衰退情況。不過現時地產市道仍然疲弱,金融市場步入周期性的低迷時期,4大經濟支柱欠其二,要本港經濟轉勢一點也不容易。