當年今日

上車落車:兩日表現落後大市人保短炒

蘋果日報 2004/05/19 08:00


單以過去兩日計算,中國人保財險(2328)跑輸大市,兩日跌幅8.3%。期內恒生國企指數與中國人壽(2628)分別只微跌1.7%與0.6%。人保與國壽都是國企指數成份股。
■03年(12月年結),人保營業額549.68億元(人民幣.下同),增8.7%;純利14.51億元,每股盈利由3.5分增至0.171元。
去年各環財險中,意外傷害險是新增項目,保費收入由零增至5.14億元;賠款3.38億元。汽車保險保費269.30億元,增30.02億元;賠款216.81億元,增2.92億元。責任險保費21.16億元,增2.99億元;賠款14.01億元,只增500萬元。企業財產險、家庭財產險及貨物運輸險保費收入整體變化不大。

申請調高車保
■去年用作計算每股盈利的股數是84.85億股,04年股數增至111.83億股(大股東人保控股持有77.27億股,及本港掛牌H股34.56億股),增加32%,但每股盈利不致倒退。04年的集團盈利增長來自:1意外傷害險保費去年由零基數起步,今年增長強勁。2去年上半年汽車保險賠付率82.2%,透過調整車險保費,全年只為80.3%,公司透露04年首季進一步回落,有助提高今年的邊際利潤;另外,公司已申請調高保費,待批中,若成事,可進一步提高汽車保險的邊際利潤。3去年上市集資淨額43.25億元,去年運用期僅兩個月,今年全期帶來收益。4國內經濟增長仍佳,樓市體積、進出口貿易與基礎建設等發展強勁,為不同類別的財險業務帶來增長空間。04年盈利預測21億元,增45%,每股盈利由0.171元增至0.187元(0.176港元)。現價2.50元,往績PE15.5倍,預測14.2倍。
■H股34.56億股中,美國AIG持有11.03億股(31.9%),摩根士丹利持有4.76億股(13.8%),摩根大通持有2.81億股(8.1%)。街外貨源市值實在有限。
●人保短線可追落後,中長線持有,亦非偏高。AIG將與人保在意外險及短期健康領域合作,有利長遠發展。短線目標2.9元,申請汽車保費調高若有下文,刺激更佳。
何車